作者為台灣經濟研究院產經資料庫副研究員  

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2018年前三季國內不動產市場呈現住宅市場、商用不動產一冷一熱的兩樣情，儘管2018年前三季商用不動產中的土地買賣、商辦買賣交易規模相較於2017年同期為成長態勢，而辦公室租賃市場更是呈現異常熱絡的局面，西區店面租賃市場也呈現一枝獨秀，但佔整體不動產市場比重較大的住宅市場景氣卻仍是處於修正盤整階段，甚至未來所面臨的變數亦有增多的態勢。

首先就商用不動產市場而言，以土地交易買賣來說，2018年前三季金額不但較2017年同期高度成長71.25%，且亦高於2017年全年的水準，主要是不動產開發商見到2017年、2018年1~8月全台建物買賣移轉件數年增率分別為8.43%、5.27%，而開始獵地規劃新商品，為未來新建案儲備土地原料，同時各地方政府也陸續釋出大面積的所有權土地，包括板橋江翠、新店央北、桃園中路、高雄中都等重劃區，也吸引不動產開發商紛紛加入搶標的行列，況且地上權交易市場在政府部門強化契約內容的財務成本風險可控制情況下，2018年前三季佔整體土地交易比重已由2016年、2017年的低檔7%、3%提升至15%，當中不乏來自於元大銀行以82.01億元買下台北市空軍活動中心地上權逾1,100坪的土地之挹注。

而在商辦買賣交易規模方面，儘管因缺乏外資及壽險業者的投入，況且市場供給有限、具理想投報率的標的難尋，而使2018年第一季、第三季交易規模均未達百億元，但由於2018年第二季出現336億元的亮麗表現，而使得2018年前三季商辦買賣交易較2017年同期成長18.65%；而第二季的突出表現主要是受惠於台塑集團以187億元購置台北市內湖區台北企業總部園區三棟大樓，供該集團總部因都市更新搬遷之用，另一方面，自用需求也是第二季商用不動產投資交易的支撐力道。

至於台北市辦公室租賃市場表現更顯強勁，2018年前三季總去化量已超越4萬坪的關卡，直逼過往全年去化量最高值，主要是來自於金融保險、科技產業、生物醫療、新創產業等，對於總部或集團大樓、辦公空間升級、汰舊換新的需求，更何況供給端仍屬有限，畢竟2018年最大量體的南山廣場預租情況超乎預期，包括勤業眾信、台灣電通、羅氏藥廠、貝萊德投信、EPSON、常在國際法律事務所、玉山銀行等陸續搬遷入住，而其他包括聯合報總部大樓、國壽民生敦北都更大樓的預租狀況也頗佳，在此情況下，2018年第三季台北市辦公室租賃市場空置率僅有6.9%，其他信義計畫區更因新增面積搶手而使其空置率僅剩5.8%，而台北市整體成交租金則來到2,695元/坪/月，信義計畫區更持續走高至3,206元/坪/月。

最後在住宅市場方面，儘管2018年1~8月全台建物買賣移轉件數年增率有5.27%的水準，房價跌幅也相對有限，但未來市場所面臨的不利因素仍值得注意，包括利率是否止跌回升、房貸逾放比受到金管會的監控、房貸寬限期引發的潛在賣壓、住宅供給面仍不斷釋出、美中貿易戰使經濟與金融市場壟罩於不確定因素中。

若以住宅供給面來說，除2017年底全台空屋數仍有86.48萬戶、空屋率維持於10.12%的高檔外，2017年第四季全台新建餘屋數亦有7.45萬戶，來到八年來新高，更何況2018年1~7月住宅使用、建造執照戶數年增率分別為20%、50%，各來到十年來、十年來第三高的狀況，顯然現階段及未來一兩年國內房市的供給壓力仍大，此也將制約整體房市持續處於修正盤整階段。